Historia del oro. El patrón oro clásico y el sistema Bretton Woods

Si bien el oro alguna vez estuvo estrechamente asociado con el dinero y se usó con frecuencia como moneda, la Segunda Guerra Mundial provocó cambios en el mundo desarrollado. En ese momento, se introdujo el sistema de Bretton Woods, aunque cesó en 1971 en respuesta a que Estados Unidos pusiera fin a su patrón oro.

Por lo tanto, la historia del oro se puede dividir en dos períodos distintos: el patrón oro clásico (Gold Standard) y el nuevo sistema de tipos de cambio, sistema Bretton Woods.

El patrón oro clásico (Gold Standard)

El patrón oro era un sistema según el cual casi todos los países fijaban el valor de sus monedas en términos de una cantidad específica de oro, o vinculaban su moneda a la de un país que lo hacía.

Las monedas nacionales se podían convertir libremente en oro a un precio fijo y no existían restricciones a su importación o exportación. Las monedas de oro circulaban como moneda nacional junto con las monedas de otros metales y billetes, y la composición variaba según el país.

Como cada moneda se fijó en términos de oro, también se fijaron los tipos de cambio entre las monedas participantes.

Los bancos centrales tenían dos funciones primordiales de política monetaria bajo el patrón oro clásico:

  1. Mantener la convertibilidad de la moneda fiduciaria en oro a precio fijo y defender el tipo de cambio.
  2. Acelerar el proceso de ajuste ante un desequilibrio de la balanza de pagos, aunque a menudo se violaba.

En la primera mitad del siglo XIX, una vez que las turbulencias causadas por las Guerras Napoleónicas habían disminuido, el dinero consistía en especies (monedas de oro, plata o cobre), o en billetes emitidos por bancos respaldados en especies.

Inicialmente, el patrón oro clásico se usó solo en el Reino Unido, junto con colonias británicas seleccionadas. En 1854 se unió Portugal seguido por Alemania. Otros países generalmente tenían un patrón plateado o, en algunos casos, un patrón bimetálico. En 1900 la mayoría de los países ya habían adoptado este sistema, con la excepción de China y algunas naciones de Centroamérica.

En general, este sistema se diseñó para mostrar que los países estaban dedicados a la estabilidad de precios. Dejó de usarse en 1914, cuando estalló la Primera Guerra Mundial. Después de la guerra, el patrón oro clásico mostró signos de haber resucitado un par de veces, pero nunca volvió a su pico de 1900 y se retiró definitivamente después de la Gran Depresión de la década de 1930.

Una de las razones por las que el patrón oro fue tan popular fue su simplicidad inherente: la moneda de cualquier nación determinada estaba vinculada al oro. Las liquidaciones internacionales se realizaban en oro, con los saldos excedentes de pagos que desencadenaron una entrada de oro y los déficits que dieron lugar a una salida.

Si bien es simple en la teoría, este arreglo fue más complicado en la práctica, ya que podía verse afectado por influencias externas, como acciones de los bancos centrales que elevaran las tasas de interés o aumentaran la cantidad de dinero en circulación.

Historia del oro. El patrón oro clásico y el sistema Bretton Woods

Las tasas de interés también impondrían cambios (tal y como vemos hoy en día), con un aumento en las tasas de interés que encarecen los préstamos pero atraen inversiones del extranjero, lo que a su vez mejoraría la balanza de pagos.

Por supuesto, existía la expectativa de que los bancos centrales que usaban el patrón oro se adhirieran a un conjunto de reglas entendidas, como mantener precios fijos, permitir el libre intercambio de oro y tomar medidas como suspender el patrón en tiempos de guerra.

Si bien el sistema en general funcionó, no todos los países siguieron las llamadas «reglas del juego» en todo momento, y se sabe que algunos bancos centrales han manipulado el estándar para aumentar o disminuir el costo de importación y exportación de oro.

El sistema de Bretton Woods

Tras el final de la Segunda Guerra Mundial, se requirió un nuevo sistema para reemplazar el patrón oro clásico. El sistema de Bretton Woods se propuso en 1944, vinculando el dólar estadounidense al oro a 35 dólares la onza. Esta fue la única moneda a la que se le asignó un valor de oro fijo, mientras que otras monedas mantuvieron un tipo de cambio variable frente al USD.

Si bien el sistema parecía prometedor al principio gracias a su promesa de estabilidad, tipos de cambio fijos y controles de capital, comenzó a flaquear en la década de 1960 cuando el valor fijo de 35 dólares se volvió inadecuado en términos reales.

Devaluar el dólar frente al oro fue una idea que no se cumplió de mutuo acuerdo, especialmente porque habría requerido que otros países también ajustaran sus tipos de cambio.

Había factores más amplios en juego en ese momento, con el aumento de la inflación y la caída del costo del oro, un déficit comercial significativo en Estados Unidos y una discordia entre el crecimiento económico y las reservas de oro.

En 1961 surgió el London Gold Pool, que vio a varios países unir sus reservas y logró evitar que se produjeran cambios de valor, pero no pudo detener el lanzamiento del sistema de dos niveles con un mercado privado más flexible. El sistema Bretton Woods terminó en 1971 permitiendo que el oro se comercialice libremente a partir de entonces.

La rica historia del oro también está profundamente arraigada en la importancia cultural, ya que ha sido admirada como uno de los metales preciosos más impresionantes y fascinantes durante cientos de años. Algunas culturas creen que su color amarillo rojizo único representa el sol, lo que convierte al oro en en uno de los metales más populares para las joyas en todo el mundo.

Dinero y oro

El oro siempre ha jugado un papel importante en el sistema monetario internacional. Las monedas de oro se acuñaron por primera vez por orden del rey Creso de Lidia (un territorio que ahora es parte de Turquía), alrededor del 550 a. C. Circulaban como moneda en muchos países antes de la introducción del papel moneda. Una vez que se introdujo el papel moneda, las monedas aún mantenían un vínculo explícito con el oro, ya que el papel se podía cambiar por oro a pedido.

A finales del siglo XIX, muchas de las principales monedas del mundo estaban fijadas en oro a un precio fijo por onza bajo el » patrón oro», y esto persistió en diferentes formas durante unos cien años.

Para ayudar a una mejor investigación por parte de académicos, periodistas y todos aquellos interesados en el papel monetario del oro, el World Gold Council encargó una compilación de extractos de documentos históricos clave desde 1660 hasta 1999 (Buscar documentos para enlazar). Aproximadamente 150 documentos divididos en tres secciones que se corresponden, aproximadamente, con la posición cambiante del oro en el sistema económico internacional.

En ellos se proporcionan citas para cada fuente a fin de facilitar la investigación adicional del lector. Por lo tanto, estos documentos son un recurso valioso para los investigadores que buscan un conocimiento aún más profundo de la historia del dinero y el oro.


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