Terra es una red descentralizada de pagos financieros impulsada por stablecoins escalables y algorítmicas.
Puntos clave
- Terra es una blockchain de capa 1 y un ecosistema financiero centrado en los pagos, impulsado por stablecoins algorítmicas escalables.
- Su token nativo, LUNA, es la undécima criptomoneda más grande del mundo, con una capitalización de mercado de 15.600 millones de dólares.
- Su stablecoin UST ha subido hasta convertirse en la quinta mayor stablecoin del mercado en menos de un año.
Terra es una blockchain de contrato inteligente que tiene como objetivo proporcionar un ecosistema para stablecoins gobernadas por algoritmos, basadas en el señoreaje y con un valor fiat de forma descentralizada.
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Terra al completo
Terra es un protocolo de cadena de bloques y un ecosistema financiero centrado en los pagos, impulsado por stablecoins algorítmicas y escalables vinculadas a monedas fiduciarias del mundo real.
El protocolo fue desarrollado por Terraform Labs en enero de 2018. Terraform Labs es una empresa coreana de blockchain fundada por los emprendedores en serie Daniel Shin y Do Kwon.
Los dos componentes clave del ecosistema de Terra son sus stablecoins, conocidas como “monedas Terra”, y su token de gobernanza y utilidad, LUNA. El equilibrio de estos dos componentes pretende ser análogo a la forma en que la Tierra (Terra en latín) y la Luna (Luna en latín) se apoyan mutuamente para la estabilidad gravitatoria y la rotación.
Aunque el ecosistema actualmente soporta múltiples monedas de Terra, incluyendo las vinculadas al won surcoreano, al tugrik mongol y a la cesta de monedas del FMI, el producto estrella de Terra es su stablecoin nativo vinculado al USD, TerraUSD (UST).
Actualmente la quinta mayor stablecoin del mercado, UST es uno de los activos de más rápido crecimiento en la industria, alcanzando una capitalización de mercado de 2.500 millones de dólares a un año de su lanzamiento.
¿Cómo funcionan las Terra Stablecoins?
A diferencia de otras stablecoins algorítmicas descentralizadas como DAI de MakerDAO, FEI de Fei Protocol, y AMPL de Ampleforth, que se basan respectivamente en la sobrecolateralización, las reservas fraccionarias, o el rebasamiento para mantener su vínculo, las stablecoins de Terra aprovechan una política monetaria elástica para garantizar la estabilidad de precios y el crecimiento.
La política monetaria elástica significa que las stablecoins de Terra logran la estabilidad de precios ajustando su oferta en función de las fluctuaciones de la demanda en tiempo real.
El señoreaje desempeña un papel fundamental en este sentido. En términos monetarios, el señoreaje se refiere a la diferencia entre el valor nominal del dinero y el coste de producirlo.
En el caso de Terra, el protocolo utiliza un mecanismo de doble ficha para capturar el valor y estabilizar el precio de sus stablecoins. Si la UST se desvía de su parámetro, el sistema utiliza la LUNA para estabilizar el precio de la UST acordando con cualquiera que quiera intercambiar UST y LUNA al tipo de cambio objetivo de la UST de un dólar estadounidense.
Para acuñar UST, los usuarios deben quemar una cantidad equivalente de tokens LUNA en dólares. Por ejemplo, para acuñar 1.000 UST, con el precio de mercado actual de LUNA a 38,87 dólares, tendrían que quemar 25,72 tokens de LUNA. Por otro lado, para acuñar 1.000 dólares de LUNA, el usuario tendría que quemar 1.000 UST.
En esencia, las Terra stablecoins mantienen la estabilidad de los precios aprovechando las fuerzas del mercado. Cuando el valor de una UST está por debajo de 1$, los usuarios y arbitrajistas pueden quemar una UST para obtener 1$ de LUNA. Cuando el valor de una UST está por encima de 1 dólar, pueden quemar 1 dólar de LUNA para obtener una UST, recogiendo el “señoreaje” en el proceso.
El token LUNA sirve como una herramienta de absorción de la volatilidad que también capta recompensas a través del señoreaje y las tasas de transacción. Cuando la demanda de monedas de Terra aumenta, el sistema acuña monedas de Terra, gana LUNA a cambio y luego quema una parte de la LUNA ganada, haciendo que la oferta sea más escasa.
Además, como la LUNA se utiliza para validar las transacciones de Terra a través de la estaca, los estafadores de LUNA también ganan las tasas de transacción que cobra el protocolo.
Con este mecanismo en funcionamiento, las stablecoins de Terra mantienen su estaca sin ser sobre-colateralizadas, haciéndolas significativamente más eficientes en capital y escalables en comparación con otras stablecoins algorítmicas en el mercado.
¿Cómo funciona el protocolo?
Terra se basa en el SDK de Cosmos y utiliza el mecanismo de consenso Tendermint Delegated-Proof-of-Stake (DPoS).
Aunque el protocolo se basa actualmente en un conjunto de 130 validadores, determinados por quién tiene la mayor participación delegada, la red tiene previsto aumentar a 300 validadores en el futuro.
La función principal de los validadores de Terra es verificar, liquidar las transacciones y asegurar la red mediante la ejecución de nodos completos para comprometer bloques en la cadena.
En términos más simples, los validadores en las cadenas de bloques basadas en Proof-of-Stake juegan un papel similar al de los mineros en las cadenas de bloques basadas en Proof-of-Work: aseguran la red y ayudan a mantener el consenso.
Para convertirse en un minero o un validador en Terra, los usuarios deben adherir (bloquear por un mínimo de 21 días) sus propios tokens LUNA o hacer que otros usuarios deleguen sus participaciones LUNA. Los apostadores de LUNA pueden delegar sus tokens a los validadores para convertirse en delegadores.
Los delegadores y los validadores tienen la misma función y comparten los mismos beneficios y responsabilidades. Esto significa que, si bien los delegadores obtienen una parte de las comisiones acumuladas por los validadores, también se enfrentan a la amenaza de perder sus fondos si el validador en el que han delegado su participación se comporta mal. Los validadores (y, por extensión, los validadores) se enfrentan a la reducción de sus tokens apostados si intentan ejecutar un ataque de doble gasto o permanecen inactivos durante un periodo prolongado.
Al igual que otros mecanismos de consenso, el modelo de consenso DPoS de Terra emplea la estructura de incentivos de “la zanahoria y el palo”.
En el caso de Terra, los validadores y delegadores ganan la recompensa o la “zanahoria” a través de las tasas de transacción y el señoreaje. Al mismo tiempo, el “palo” es la amenaza de ser “rajado” o de perder la LUNA apostada en caso de mala conducta.
Descentralización, gobernanza y futuro
Con sólo unos cientos de validadores, Terra no es la cadena de bloques más descentralizada. Al igual que otras blockchains basadas en DPoS como Cardano, EOS y TRON, Terra optimiza el rendimiento, la escalabilidad y la interoperabilidad, al tiempo que hace concesiones en el lado de la descentralización.
Aunque Terra sigue siendo desarrollado y mantenido principalmente por Terraform Labs, los poseedores de tokens LUNA pueden participar en la gobernanza a través de las apuestas.
Los validadores de Terra pueden presentar propuestas de mejora del protocolo y votar sobre los cambios utilizando su LUNA apostada como poder de voto.
Ciertos cambios en el protocolo, incluyendo los parámetros de la cadena de bloques, la distribución de recompensas, las tarifas de las transacciones y el gasto de la tesorería de Terra pueden aplicarse automáticamente, mientras que otras propuestas más complejas, son implementadas manualmente por el equipo de desarrollo del núcleo de Terraform Labs una vez que son votadas por la comunidad.
Mientras que la mayoría de los otros protocolos de capa 1 atienden a los nativos de las criptomonedas hoy en día, la ventaja de Terra es que mira hacia afuera en lugar de hacia adentro en su estrategia de adopción y crecimiento.
Con stablecoins interoperables y escalables como UST, protocolos de ahorro sencillos como Anchor, y la plataforma de comercio de acciones sintéticas Mirror, Terra está bien posicionada para expandirse más allá de la criptosfera y crear un entorno estable e intuitivo que impulse la adopción en el mundo real.
Hasta ahora, este enfoque ha demostrado ser un éxito. Terra es actualmente la undécima criptomoneda del mundo en el mercado, con una capitalización de mercado de 15.600 millones de dólares, y 8.600 millones de dólares de valor total bloqueado entre los protocolos de la red.
Con la inminente introducción de la tan esperada actualización de Columbus 5, que introducirá un mecanismo de deflación para LUNA similar a la actualización EIP-1559 de Ethereum, Terra está bien preparada para seguir creciendo en popularidad.