Los espectaculares rendimientos de DeFi son insostenibles a largo plazo

Las finanzas descentralizadas (DeFi) están evolucionando rápidamente, pero las burbujas de demanda especulativa que generaron rendimientos espectaculares en períodos cortos serán insostenibles a largo plazo, según un documento reciente.

26 de mayo de 2021

“[La DeFi] sigue siendo inmadura, con una serie de cuestiones económicas, técnicas, operativas y de política pública sin resolver que será importante abordar. Aunque algunos protocolos han atraído un capital significativo y los efectos de red asociados en un corto período de tiempo, el sector DeFi sigue siendo volátil”, dice el documento, publicado por el Wharton Blockchain and Digital Asset Project, una entidad de la Wharton School de la Universidad de Pensilvania, en colaboración con el Foro Económico Mundial.

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La capitalización total del mercado de tokens DeFi, rastreada por Coingecko (300 en total), pasó de 22.000 millones de dólares a principios de este año a 144.000 millones de dólares en mayo, antes de desplomarse a 68.000 millones de dólares ayer. Hoy se ha recuperado hasta los 83.000 millones de dólares.

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Según los autores, la DeFi tiene el potencial de transformar las finanzas mundiales, pero la actividad hasta la fecha se ha concentrado en la especulación, el apalancamiento y la generación de rendimientos entre la comunidad existente de titulares de activos digitales.

“En última instancia, DeFi tendrá éxito o fracasará en función de si es capaz de cumplir su promesa de servicios financieros abiertos, de confianza reducida y no custodiados, pero que sigan siendo dignos de confianza”, concluyen, subrayando que los inversores, los operadores y los reguladores tendrán que “atemperar el entusiasmo por el potencial innovador de DeFi con una clara comprensión de sus desafíos”.

Los espectaculares rendimientos de DeFi son insostenibles a largo plazo

El documento también afirma que en la burbuja de la oferta inicial de monedas (ICO) de 2017, los tokens se vendieron a menudo a los especuladores que los voltearon para obtener un beneficio fácil, proporcionando poco beneficio funcional a las redes.

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“DeFi proporciona una nueva oportunidad para los modelos de tokens que recompensan a los participantes enfocados a largo plazo”

según el informe.

“La provisión de capital no es sólo un pago para financiar el desarrollo futuro del protocolo y recompensar a los insiders; es una contribución directa a las actividades de DeFi como el comercio, los préstamos, la colateralización de stablecoin y los seguros”, dijo, y agregó que “más liquidez aumenta el valor de la red, y parte de ese valor fluye de nuevo a los proveedores de liquidez.”

Dicho esto, “se necesitan estructuras de incentivos bien diseñadas y una cuidadosa atención al apalancamiento y la volatilidad para hacer frente a los riesgos”, señala el informe.

Entre sus otras previsiones para la DeFi, el documento predice que los reguladores se involucrarán más activamente en el área de la DeFi, especialmente cuando las instituciones financieras y los proveedores de financiación centralizada busquen participar.

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Mientras tanto, el desarrollo futuro de DeFi podría implicar la composición de dapps y primitivas financieras como “Money Legos”, así como un cambio en la población de inversores a medida que tanto los participantes menos sofisticados con experiencia limitada en criptoactivos como los comerciantes institucionales más sofisticados sigan entrando en el mercado en mayor número, dijo el documento.