Toda actividad crediticia facilitada por una plataforma electrónica en línea que pone en contacto los préstamos con los intereses de los prestamistas se denomina de forma variable “crowdlending”, “crowdfunding basado en préstamos”, “P2P lending” o “marketplace lending”.
Los prestamistas que invierten en préstamos a través de plataformas de crowdlending son los “crowdfunders”, “loan-based crowdfunders” (préstamoscrowdfunders), “peer-to-peer lenders” (prestamistas P2P), o “marketplace lenders” (préstamos de mercado), respectivamente. El término utilizado depende generalmente de la jurisdicción en la que se encuentre la plataforma.
¿Qué es el crowdlending?
El crowdlending comprende los préstamos al consumo, los préstamos a empresas y los préstamos inmobiliarios en forma de deuda garantizada o no garantizada -préstamo, bono u otro tipo de pagaré-.
Las plataformas de crowdlending ofrecen oportunidades de financiación e inversión alternativas en línea a particulares, empresas y otras entidades de inversores individuales e institucionales.
Una plataforma de crowdlending actúa como un mercado que pone en contacto las necesidades de financiación de los prestatarios con el interés de inversión de los inversores a cambio de una comisión. Permiten a los inversores buscar y encontrar préstamos individuales o les presentan automáticamente oportunidades de inversión para que las seleccionen.
La campaña de crowdfunding tradicional sigue el modelo directo. Permite a los inversores seleccionar préstamos individuales no divididos, lo que conduce a una baja diversificación de los préstamos y a la posibilidad de que sólo se alcance parcialmente el objetivo de financiación de los prestatarios.
El modelo difuso permite a la plataforma asignar activamente los fondos de los inversores a diferentes préstamos, lo que proporciona a los prestamistas una diversificación del riesgo y a los prestatarios una financiación rápida. La colocación automática de órdenes permite a los inversores establecer el importe máximo y la distribución de su inversión en función de las bandas de riesgo, los vencimientos de los préstamos y otros parámetros de ejecución automática.
Crowdfunding. Origen, funcionamiento y plataformas
Muchas plataformas prevén la negociación de sus préstamos en el mercado secundario: en Estados Unidos, los pagarés que emiten las plataformas P2P son valores registrados. En estos casos, el término “crowdfunding basado en la deuda” sería apropiado.
El mercado de crowdfunding se caracteriza por las nuevas tecnologías, como los préstamos en blockchain y la incorporación de contratos inteligentes -con el término “mercado de crédito fintech”-. También se están aplicando medidas reguladoras para la protección del inversor que requieren una adaptación.
Modelos de plataformas de crowdlending
El crowdlending tradicional se realiza a través de plataformas P2P tripartitas que atraen el interés de prestamistas y prestatarios, actúan como intermediarios entre las partes, administran las transacciones y realizan el cobro a cambio de una comisión. En las plataformas P2P cuatripartitas intervienen un prestatario, un prestamista, la plataforma y un originador de préstamos de terceros en el proceso de préstamo, que hace que los préstamos estén disponibles desde fuera de la plataforma.
El modelo de cliente segregado es utilizado por las plataformas tripartitas que ponen en contacto a los prestamistas con los prestatarios, y los fondos y los reembolsos de los préstamos fluyen a través de las cuentas de los clientes que se mantienen estrictamente separadas (segregadas) de las propias cuentas de la plataforma. Las plataformas actúan únicamente como intermediarias entre los prestatarios y los prestamistas y cobran a las partes que realizan la transacción comisiones por la apertura de la cuenta, la originación del préstamo y la administración del mismo.
El modelo de balance es utilizado por las plataformas tripartitas que originan préstamos por cuenta propia que luego venden a los inversores para financiar el préstamo. El riesgo de impago de los préstamos permanece en la plataforma hasta que los préstamos se venden o se transfieren de otro modo. Las plataformas obtienen los fondos de los inversores para prestar a los prestatarios, que devuelven sus préstamos a la plataforma. Para financiar la concesión de préstamos, estas plataformas recurren a fuentes de financiación mayoristas, como la emisión de deuda y la titularización, en lugar de la “multitud”.
El modelo notarial es utilizado por las plataformas cuatripartitas, en las que las plataformas actúan únicamente como intermediarios para poner en contacto los préstamos originados por un banco asociado con los prestamistas. Los bancos originarios venden o ceden los préstamos a los inversores, con lo que también les transfieren el riesgo de impago. Los préstamos pueden venderse directamente en paquetes más pequeños o a una filial de la plataforma que los reempaqueta en múltiples préstamos. Las plataformas “notariales” en línea de Estados Unidos utilizan este modelo para emitir pagarés que se califican como valores, por lo que están sujetos a la regulación de valores de Estados Unidos como actividad de inversión, por lo que también se denomina “marketplace lending”.
Riesgos del crowdlending
El proceso de crowdlending comienza con un posible prestatario que solicita o se registra en una plataforma P2P para obtener un préstamo. El prestatario proporciona información crediticia y pasa por una serie de comprobaciones y evaluaciones para determinar el riesgo y la idoneidad del préstamo.
Si un préstamo se ajusta al tipo de producto de una plataforma y el riesgo crediticio es aceptable, las plataformas ponen precio al préstamo. Las plataformas P2P deben recaudar suficientes comisiones continuas de su cartera de préstamos para financiar el servicio continuado de los préstamos sin requerir ningún otro ingreso.
Las plataformas generalmente apoyan el proceso de selección de préstamos de los inversores y proporcionan una evaluación del riesgo crediticio de los préstamos y proyectos. Esto suele venir en forma de puntuaciones de crédito. Esto suele venir en forma de puntuaciones de crédito procedentes de agencias de crédito de terceros o generadas por sistemas de calificación internos.
Los préstamos P2P pueden estar respaldados por bienes raíces (inmuebles) o por bienes personales (bienes muebles) o concederse sin garantía. Los préstamos generales no están garantizados y no están respaldados por ninguna garantía por parte del prestatario.
En los préstamos inmobiliarios marketplace/P2P, la financiación está garantizada por los bienes inmuebles del prestatario. La titulación de préstamos por parte de los prestamistas del mercado está respaldada por préstamos al consumo, a empresas y a inmuebles. Cuando los bancos originan préstamos para las plataformas de préstamos P2P, los fondos de los prestamistas también sirven como garantía de los préstamos.
La posibilidad de pérdidas derivadas de que una plataforma P2P no funcione correctamente o deje de funcionar por completo es el riesgo de plataforma. Otros riesgos a los que se exponen las plataformas P2P son el riesgo de fraude y el riesgo de seguridad de la información. El riesgo puede mitigarse mediante la segregación de las cuentas de los clientes de los activos de las plataformas, la externalización de la administración de los préstamos a un tercero, los requisitos de capital y profesionales para las plataformas y las garantías de protección de los seguros.
El riesgo regulatorio es la posibilidad de que se produzcan cambios en el entorno normativo que puedan afectar negativamente al negocio. La incertidumbre normativa crea una tensión entre la facilitación del crecimiento del sector del crowdlending y la necesidad de garantizar una protección adecuada de los inversores.