22 de noviembre de 2021
- “El capital institucional <…> da forma a la conversación, amplía el apoyo e imbuye la clase de activos con legitimidad”.
- Incluso si algunos inversores minoristas se vuelven un poco más maduros en 2022, “el nuevo comercio minorista todavía está impulsado en gran medida por la especulación y el comercio con un alto apalancamiento para maximizar la exposición.”
2021 ha sido un año récord para el mercado de criptomonedas, que tiene que agradecer a los inversores institucionales y minoristas por igual su crecimiento. Aunque estas dos categorías de inversores han divergido en sus comportamientos comerciales, ambos han entrado en el mercado en números aparentemente altos, ayudando a impulsar toda una gama de criptoactivos a nuevos máximos históricos.
En su mayor parte, en 2021 las instituciones se han centrado en el bitcoin (BTC) y (en menor medida, aunque cada vez más) en el ethereum (ETH), mientras que los operadores minoristas han estado encantados de perseguir cualquier moneda alternativa o meme de moda que esté subiendo en el mercado. Sin embargo, según algunos actores y observadores del sector, en 2022 se producirá una relativa convergencia en las preferencias de negociación, ya que los inversores minoristas madurarán cada vez más su enfoque, ayudados en parte por el aumento de los análisis e investigaciones de mercado de las instituciones establecidas.
Al mismo tiempo, estos mismos comentaristas predicen que las instituciones serán cada vez más importantes a la hora de impulsar el mercado el próximo año, y que su participación también ayudará a impulsar la regulación en una dirección favorable. A la inversa, la creciente maduración del mercado también significará que una parte de los operadores minoristas más propensos al riesgo buscará altos rendimientos en los criptoactivos más especulativos.
Predicciones y realidad de 2021
En 2020, los analistas predijeron que las instituciones se sentirían atraídas por el bitcoin en 2021, ya que la pandemia del COVID-19 continuaba y el aumento de la inflación hacía que el BTC pareciera más atractivo como activo.
También predijeron que una afluencia de dinero nuevo en el bitcoin se extendería a las altcoins, llevándolas a nuevos máximos. De nuevo, esto es lo que hemos observado en gran medida, con la mayoría de las principales altcoins experimentando nuevos máximos históricos este año.
Algunos analistas con los que hablamos predijeron que más empresas añadirían bitcoin a sus balances. Sin embargo, esto no se ha materializado a gran escala, aunque uno de los miembros de nuestro panel tenía algo de razón al sugerir que 2021 supondría un gran avance en la búsqueda de la aprobación de un ETF de Bitcoin en Estados Unidos (lo que en cierto modo ocurrió).
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2022: Las instituciones son aún más importantes, el comercio minorista madura
En 2022, los comentaristas prevén que los inversores institucionales serán aún más importantes de lo que han sido este año.
“Las instituciones tendrán un impacto crucial en 2022. Para entender por qué, es importante tener en cuenta el cambio institucional/corporativo en el sentimiento hacia el cripto que tuvo lugar en 2021”, dijo Oleksandr Lutskevych, CEO y fundador de la bolsa de cripto CEX.IO.
Lutskevych señala que las empresas que fueron capaces de moverse rápidamente en 2021 hicieron incursiones sustanciales (por ejemplo, Microstrategy, BNY Mellon, etc.), sentando un precedente para aquellos que no pudieron comenzar a comprar o desempeñar un papel en el mercado de cripto, en gran parte porque carecían de la infraestructura necesaria para hacerlo.
“En este momento, las instituciones han tenido tiempo de sobra para poner a punto sus programas para entrar en el mercado. En el lado de la oferta, hay productos y servicios que hacen posible que los clientes empresariales lo hagan”, dijo.
Otros comentaristas están de acuerdo, y un portavoz de otra bolsa de criptomonedas, BitMEX, también dijo a este sitio que las instituciones eclipsarán a los minoristas en términos de impacto el próximo año.
“La afluencia de instituciones al espacio de las criptomonedas, a medida que se sientan más cómodas y la normativa avance, será probablemente la mayor fuente de capital”, señalan.
Es probable que la creciente regulación de las criptomonedas desempeñe un papel importante a la hora de atraer a más instituciones al mercado el próximo año.
“Ya estamos viendo que una mayor seguridad normativa atrae a nuevas instituciones a los mercados de activos digitales. Lo que viene con ellos, el ecosistema de información, investigación, calificación y servicios de asesoramiento, probablemente tendrá una influencia cada vez mayor sobre las estrategias de inversión y eso será interesante de seguir en 2022”, dijo Andrew Leelarthaepin, Director General de la bolsa de criptomonedas Bitstamp Asia Pacific.
Las ramificaciones de la creciente participación institucional en las criptomonedas es un tema que también recoge Ben Caselin, jefe de investigación y estrategia de AAX, una bolsa de criptomonedas.
“A medida que el bitcoin y otros grandes criptoactivos vean una afluencia continua de capital institucional, también veremos una mayor alineación e integración con los intereses públicos, corporativos e incluso geopolíticos. La afluencia de capital institucional no sólo es significativa en términos de impacto en el precio, sino también en la forma en que da forma a la conversación, amplía el apoyo e imbuye la clase de activos con legitimidad”, dijo.
De hecho, para Andrew Leelarthaepin, la presencia de las instituciones tendrá una influencia madura en, al menos, algún segmento del público minorista, que puede beneficiarse de un aumento correspondiente de los análisis e investigaciones de mercado de alta calidad.
“A principios del mes pasado, Bank of America Global Research lanzó su división de investigación sobre criptomonedas junto con su primer informe, y es probable que sea el primero de muchos. El crecimiento del ecosistema de la información calará en los inversores minoristas e institucionales para ayudar a informar las estrategias”, dijo.
Al igual que otras figuras del sector, Leelarthaepin sostiene que el impacto de la regulación y la profesionalización del ecosistema de los activos digitales repercutirá en el comportamiento de los operadores minoristas.
El poder de los memes y el comercio minorista
Sin embargo, los observadores siguen pensando que, aunque algunos inversores minoristas se vuelvan un poco más maduros en 2022, muchos o la mayoría seguirán persiguiendo las altcoins más especulativas, en contraste con las instituciones.
“Desgraciadamente, el nuevo comercio minorista todavía está impulsado en gran medida por la especulación y el comercio con un alto apalancamiento para maximizar la exposición. Se necesita tiempo y experiencia para que los operadores minoristas se asienten, filtren el ruido y centren su atención y capital en proyectos de alta calidad”, dijo Ben Caselin.
Asimismo, Oleksandr Lutskevych sospecha que el fenómeno de las “monedas meme” seguirá desempeñando un papel en 2022 y más allá.
“Sopesar el impacto de este movimiento es fundamental porque los comerciantes minoristas han demostrado tener sumas de capital capaces de cambiar los mercados. Este valor se distrae de los proyectos significativos y se dirige ahora a los memes”, afirma.
Lutskevych añade que la importancia del amor de los minoristas por los memes puede ser mayor de lo que muchos se inclinan a pensar.
“En sus picos, DOGE y SHIB se combinaron para casi 80.000 millones de dólares en valor, que es > 10% del mercado [capitalización] de ETH a 4.400 dólares/moneda y ~7% del mercado [capitalización] de BTC a 63.000 dólares/moneda”, dijo.
Otra divergencia que podemos ver en 2022 es que los inversores minoristas se sienten más atraídos (que las instituciones) por las monedas más pequeñas y nuevas, con la esperanza de que puedan obtener grandes ganancias en un estrecho margen de tiempo.
“Los comerciantes minoristas más pequeños pueden acceder a los lanzamientos iniciales de forma más eficiente, dado el menor tamaño de sus inversiones. 2022 puede ver el comienzo de productos ligeramente estructurados para los nuevos fondos minoristas que entran en el espacio”, dijo el portavoz de BitMEX.
Y sí, las instituciones seguirán centrándose en gran medida en criptoactivos más establecidos y con un historial más probado.
“Los fondos institucionales se centran principalmente en el bitcoin y, en menor medida, en el ethereum. El bitcoin es el activo con mejor rendimiento de la década, presenta todas las características de un activo de refugio moderno, y teniendo en cuenta tanto los fundamentos como la evolución en tiempo real del mercado, podemos esperar un interés continuo en este activo, y un crecimiento continuo”, dijo Ben Caselin.
A pesar de que las instituciones financieras tradicionales suelen ser bastante conservadoras, Caselin señaló que los fondos de criptoactivos pueden, en general, asumir más riesgos.
“El juego de la infraestructura es el más favorecido. Los protocolos de base como Solana, Cardano, Avalanche y Terra, o las soluciones de segunda capa como Polygon o Stacks, son obviamente preferibles a las meme coins y otros tokens basados en el bombo”, añadió.
Otra diferencia entre las instituciones y los minoristas en 2022 será el hecho de que las primeras deberían poder permitirse invertir en algo más que en criptoactivos.
“Los mercados de capitales estadounidenses han demostrado ser una fuerza importante en la migración minera de BTC, ya que varias empresas han salido a bolsa o han recaudado capital utilizando esta opción (por ejemplo, Stronghold, Marathon, etc.) para ampliar sus operaciones. Las grandes inversiones en empresas de criptomonedas nuevas y maduras procederán de las instituciones, lo que influirá en el crecimiento del espacio en el futuro”, predijo Oleksandr Lutskevych.
El sentimiento sigue siendo un factor importante
Y aunque habrá cierta maduración entre los inversores minoristas en 2022, la mayoría de los comentaristas esperan que el comercio minorista siga estando dominado por el sentimiento y el miedo a perderse (FOMO).
“Hemos visto las oleadas de interés oportunista hacia las monedas meme. SHIB incluso ocupó brevemente el primer puesto por volumen negociado”, dijo Lutskevych.
Para él, esto es una ilustración perfecta de las finanzas del comportamiento en juego en los mercados minoristas.
“Los resultados del mercado se ven más afectados por factores psicológicos, como el exceso de confianza o el comportamiento de rebaño, que por los fundamentos. Es probable que los inversores minoristas sigan adoptando este enfoque basado en el sentimiento, tanto en los mercados de criptomonedas como en los tradicionales, de cara a 2022”, añadió.
Lo que esto significa es que, aunque las instituciones disfrutarán de una mayor influencia en las criptomonedas, hay que esperar que 2022 traiga de nuevo su cuota de manías especulativas.