Cómo la crisis de Ucrania podría afectar al mercado de criptomonedas

Cómo la crisis de Ucrania podría afectar al mercado de criptomonedas

28 de enero de 2022

  • La caída que hemos visto en las últimas semanas es en gran parte el resultado de cosas distintas a las tensiones entre Rusia y Ucrania.
  • Los analistas tienden a pensar que el conflicto armado directo entre Rusia y Ucrania (y quizás sus aliados) hará sentir definitivamente su impacto.
  • Sin embargo, aunque potencialmente sustanciales, la mayoría de los impactos podrían ser relativamente a corto plazo en su alcance.
  • La amenaza de un conflicto armado es una posibilidad, pero al menos no debería ser temida por los tenedores de BTC, según los analistas.

Se está gestando una crisis. Mientras escribimos estas palabras, Rusia está llevando a cabo ejercicios militares a lo largo de su frontera con Ucrania, mientras que Estados Unidos ha puesto a unos 8.500 de sus propias tropas en alerta, por si acaso estalla una guerra en el este de Europa.

La tensión entre Rusia y Ucrania sobre el posible ingreso de esta última en la OTAN ha alcanzado nuevas cotas en los últimos días, y aunque se están celebrando conversaciones entre representantes de ambas naciones, la situación sigue siendo decididamente incierta. Y dado lo interconectado que se ha vuelto el mundo en las últimas décadas, también sigue siendo incierta para los mercados financieros, incluido el cripto.

Pues bien, según una amplia gama de analistas, el impacto de la crisis entre Ucrania y Rusia -y su posible empeoramiento- en el mercado de criptoactivos puede no ser tan dramático como se teme. Sin embargo, esto se debe en gran medida a otros factores, principalmente macroeconómicos, que están pesando en el mercado en este momento.

Impacto limitado de la crisis de Ucrania en las criptomonedas hasta ahora

Hasta ahora, la crisis ha tenido cierto impacto en los mercados financieros, incluido el cripto mercado. Dicho esto, la mayoría de los observadores dicen que la caída que hemos visto en las últimas semanas es en gran parte el resultado de cosas distintas a las tensiones entre Rusia y Ucrania.

Un soldado ucraniano en primera línea en Pisky. Rusia ha acumulado fuerzas y equipos cerca de la frontera con Ucrania, lo que hace surgir el espectro de una posible invasión. Fotografía: Brendan Hoffman/Getty

«Si bien la crisis en Ucrania ciertamente influye en los mercados bursátiles, es importante tener en cuenta la confluencia de múltiples factores que actualmente afectan a la economía mundial. Entre ellos se encuentran la prevalencia continua del COVID-19, las perturbaciones negativas de la cadena laboral y de suministro, las preocupaciones por la inflación, la señalización [de la Reserva Federal (Fed)] de su intención de subir los tipos de interés y la persistente desigualdad económica», afirma Mark Elenowitz, presidente de la empresa de tecnología financiera Horizon, con sede en Zug.

Sugiere que, aunque la crisis ucraniana puede causar cierta preocupación entre los inversores, la actual desaceleración probablemente encuentre sus causas principales en tendencias mucho más profundas y sistémicas. Esta es también la opinión de Marc Chandler, el director general de Bannockburn Global Forex, que dice que fuera de los bonos rusos y ucranianos (y el rublo ruso), el impacto es «menor en el mejor de los casos.»

«Dos razones, creo: en primer lugar, hay cuestiones inmediatas más grandes para más inversores como la reunión de la Fed y el endurecimiento agresivo que muchos anticipan, además de que el mercado estaba sobrevalorado por la mayoría de las estimaciones; y en segundo lugar, mira lo que sucedió en [febrero] y marzo de 2014 cuando Rusia invadió Ucrania, tomó y anexó Crimea», dijo.

En 2014, la anexión de Crimea por parte de Rusia y las incursiones en Ucrania tuvieron efectivamente un efecto negativo en los mercados bursátiles de todo el mundo, siendo los mercados europeos y -en particular- los rusos los más afectados. Sin embargo, el efecto fue relativamente efímero, especialmente en Estados Unidos, donde el S&P 500 terminó el año en un máximo histórico.

De hecho, la mayoría de los analistas dicen que el mercado de las criptomonedas debería preocuparse por otras cosas en este momento.

«Los mercados de valores y las criptomonedas están bajando principalmente porque subieron mucho, sobre todo el mercado de valores de Estados Unidos», dijo el analista de Bloomberg Intelligence Mike McGlone. «Creo que la Fed ha llegado a sus límites, como indica el 13% de EE.UU. [índice de precios al productor], que ha alcanzado un máximo de 40 años».

McGlone señala que la Reserva Federal tiene el mandato de luchar contra la inflación y que «las criptomonedas se encuentran entre los activos más especulativos e inflados» que existen, lo que significa que van a sufrir en caso de una fuerte subida de los tipos de interés. Por otro lado, sostiene que el bitcoin es «la criptomoneda menos arriesgada» y que podría llegar a sustituir al oro como activo de riesgo.

McGlone también acepta que la crisis ucraniana ha tenido cierto impacto en la cripto, aunque no haya sido el factor principal en los últimos deslizamientos. Esta es también la opinión del analista y autor Glen Goodman, que señala que el mercado de criptomonedas ha estado fuertemente correlacionado con las acciones estadounidenses más pequeñas desde hace muchos meses.

«Durante la caída de enero, el bitcoin se movía casi en paralelo con las acciones estadounidenses de pequeña capitalización. La crisis de Ucrania está pesando en las valoraciones de la mayoría de los activos considerados en la categoría de ‘riesgo’, lo que incluye muchas acciones y casi todas las criptodivisas», dijo.

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¿Y si hay guerra?

Aunque la mayoría de los analistas sostienen que la crisis ucraniana no ha tenido hasta ahora un impacto sustancial en las criptomonedas, también tienden a pensar que un conflicto armado directo entre Rusia y Ucrania (y quizás sus aliados) hará sentir definitivamente su impacto.

«En caso de que se produzca un conflicto armado, los mercados de criptomonedas podrían ver ciertamente un descenso significativo, aunque en mi opinión, es probable que esto sea causado indirectamente a través del impacto del conflicto en los mercados de petróleo y alimentos. El conflicto armado probablemente causaría escasez de alimentos a través de las interrupciones de la cadena de suministro», dijo Mark Elenowitz.

También sugiere que las sanciones impuestas a Rusia probablemente tendrían el efecto de cortar un importante oleoducto a Europa, causando potencialmente el aumento de los precios del gas y el petróleo.

«Como las criptomonedas se han correlacionado mucho más con los mercados tradicionales en los últimos dos años, si los precios de estas materias primas se ven afectados, es probable que los precios de las criptomonedas también se vean afectados a corto plazo», añadió.

Otros observadores también afirman que, aunque potencialmente sustanciales, la mayoría de los impactos serán relativamente a corto plazo en su alcance.

«La historia nos dice que los mercados bursátiles reaccionan inicialmente mal a los conflictos armados que implican a los países occidentales, y podemos esperar que las criptomonedas sigan al mercado bursátil a la baja. Pero la buena noticia es que el impacto negativo en los mercados tiende a ser de corta duración», dijo Glen Goodman, quien añadió que los mercados tienden a recuperarse rápidamente una vez que los inversores se dan cuenta de que el crecimiento económico de Occidente sigue sin disminuir.

Esta es una opinión bastante optimista, aunque algunos analistas no creen que haya mucha amenaza de que la actual crisis entre Ucrania y Rusia se convierta en una guerra.

«Creo que es poco probable que se produzca un conflicto armado en toda regla, pero el petróleo y los cereales tienen en cuenta los riesgos de que uno de los mayores exportadores de petróleo del mundo -Rusia- amenace con invadir a uno de los mayores exportadores de cereales del mundo -Ucrania-«, dijo Mike McGlone.

Para el director general de Blockchain Coinvestors, Lou Kerner, la amenaza de un conflicto armado es una posibilidad, pero al menos no debería ser temida por los poseedores de BTC.

«En tiempos de guerra, el oro se comporta muy bien, así que el bitcoin debería desvincularse de las acciones y cotizar al alza si la crisis se convierte en un conflicto armado», dijo.

El bitcoin ha sido considerado durante mucho tiempo como el «oro digital» por muchos analistas del sector de las criptomonedas, pero algunos comentaristas siguen insistiendo en que tiene más en común con las acciones y otros activos de riesgo, lo que significa que los inversores no deberían estar tan seguros de que permanecerá indemne si Rusia y Ucrania se enfrentan.

«Creo que [las criptomonedas] han demostrado recientemente ser un activo de riesgo más que una cobertura de la inflación», dijo Marc Chandler. «Tal vez la clase de activos no ha existido el tiempo suficiente para ver las relaciones ‘a largo plazo'».

Recuperación para el bitcoin y las criptomonedas

Suponiendo que la crisis entre Ucrania y Rusia descienda a un conflicto, los comentaristas siguen diciendo que la capacidad del mercado de criptomonedas para recuperarse dependerá más de factores macroeconómicos que de algún tipo de acuerdo político o alto el fuego.

«El principal factor que pesa sobre los mercados es la perspectiva de un aumento de los tipos de interés en los Estados y en todo el mundo occidental. La mayoría de las guerras en las que se ven envueltos los países occidentales tienen un impacto económico mucho menor que las grandes subidas de tipos», afirma Glen Goodman.

En otras palabras, no esperes un repunte en el mercado de las criptomonedas hasta que ciertas amenazas macroeconómicas -inflación, subida de los tipos de interés- se calmen. Dicho esto, Mike McGlone afirma que, al menos para el bitcoin, el futuro a medio y largo plazo parece brillante.

«Creo que el bitcoin tiene una caída limitada por debajo de los 30.000 dólares y probablemente esté construyendo una base para el próximo gran umbral clave en torno a los 100.000 dólares. El bitcoin es una fracción muy pequeña de las carteras mundiales y la mayoría de los gestores se están dando cuenta de que los riesgos son mayores y se mantienen en asignaciones nulas a esta tecnología/activo revolucionario, especialmente frente a la mayoría de las posiciones en renta variable, que pueden haberse hinchado un poco, especialmente con los bonos que ofrecen poco rendimiento», dijo.


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